Contango nima?

Contango ma'nosi

Contango - bu fyuchers narxi shu aktivning hozirgi spot (darhol yetkaziladigan) narxidan yuqori bo'lgan bozor holati.

Fyuchers - aktivni kelajakdagi sanada oldindan kelishilgan narxda sotib olish yoki sotish shartnomasi. Batafsil: Fyuchers kontrakt.

Rasmiy ta'rif

Aniqroq aytganda, contango - muddatli tuzilma (term structure) yuqoriga qarab qiyalangan holat: muddati uzoqroq kontraktlar yaqinroq kontraktlardan qimmatroq turadi va eng yaqin kontrakt spot narxdan yuqori bo'ladi.

Nazariy jihatdan bu farqni saqlash xarajati (cost of carry) tushuntiradi:

• moliyalashtirish xarajati, ya'ni pulning foiz stavkasi;
• jismoniy saqlash va sug'urta xarajati (neft, metall, don uchun);
• minus convenience yield, ya'ni aktivni qo'lda ushlab turishdan olinadigan foyda;
• minus dividend yoki boshqa daromad (indeks fyuchersida).

Agar xarajatlar daromaddan ko'p bo'lsa, fyuchers spot narxdan yuqori bo'ladi.

Faraziy misol

Faraz qilaylik, neftning spot narxi A, eng yaqin oy fyuchersining narxi B, keyingi oy fyuchersining narxi esa C. Agar A < B < C bo'lsa, egri chiziq yuqoriga qarab qiyalangan va bozor contangoda.

Uzun pozitsiyani bir kontraktdan keyingisiga o'tkazadigan treyder muddati tugayotgan arzonroq kontraktni sotib, qimmatroq kontraktni sotib oladi. Bu jarayon roll deyiladi. Contangoda roll natijasi odatda manfiy bo'ladi va uni "negative roll yield" deyishadi. Narx o'zgarmasa ham, shu farq hisobiga natija yomonlashishi mumkin. Batafsil: Futures roll.

Atama qayerda uchraydi

• Platformada. Fyuchersga asoslangan CFD'larda kontrakt almashganda narx sakrashi yoki roll tuzatishi ko'rinishi mumkin. Bunday shartlarni broker spetsifikatsiyasidan tekshiring.
• Hisobotlarda. Energiya agentliklari va birjalar sharhlarida neft va gazning muddatli tuzilmasi tasvirlanadi.
• Yangiliklarda. "Neft bozori chuqur contangoga o'tdi" kabi iboralar odatda talab zaif, zaxiralar esa to'lib borayotganini bildiradi.

Leverajli CFD va fyuchers savdosida pul tez yo'qotilishi mumkin. Contango bu xavfni yo'qotmaydi, faqat narx tuzilmasini tasvirlaydi. Qarang: Risklarni boshqarish.

Chekka holatlar

• Super contango. Saqlash joyi tanqis bo'lib, uzoq kontraktlar juda qimmatlashgan holat.
• Aralash egri chiziq. Yaqin qismi contangoda, uzoq qismi backwardationda bo'lishi mumkin. Shu sabab qaysi muddatlar solishtirilayotganini aniqlang.
• Contango va "normal backwardation". Keynes atamasi fyuchersni spot bilan emas, kutilayotgan kelajakdagi spot narx bilan solishtiradi. Bu ikki tushunchani aralashtirmang.
• Valyutada. Valyuta forvardida farq foiz stavkalari farqidan kelib chiqadi. Qarang: Forward points, Covered interest parity.

Contango va backwardation

Qarang: Backwardation.

Bog'liq atamalar

Front month, Amal qilish muddati, Forvard kontrakt, Derivativlar, Cash settlement va delivery, Commodity, Energiya resurslari, Treyding lug'ati.

Ko'p beriladigan savollar

Contango nima, qisqacha?

Fyuchers narxi spot narxdan yuqori bo'lgan va uzoq muddatli kontraktlar qimmatroq turgan holat.

Contango narx tushishini bildiradimi?

Yo'q. U kelajakdagi narx haqida prognoz emas. U faqat saqlash xarajati va hozirgi talab-taklif holatini aks ettiradi.

Contango va backwardation qanday farqlanadi?

Contangoda fyuchers spot narxdan yuqori, backwardationda esa past turadi.

Spot CFD treyderiga contango ta'sir qiladimi?

Narx fyuchersga asoslangan instrumentlarda roll orqali ta'sir qilishi mumkin. Aniq shartlarni instrument spetsifikatsiyasidan tekshiring.