Futures roll nima: fyuchers rollover

Qisqa ta'rif

Futures roll (fyuchers rollover, contract roll) — muddati tugayotgan fyuchers kontraktidagi pozitsiyani yopib, xuddi shu aktivning keyingi oy kontraktida shunday pozitsiya ochish.

Fyuchers kontrakt ma'lum bir sanada tugaydi. Bu sana amal qilish muddati deyiladi. Treyder pozitsiyani shu muddatdan keyin ham ushlab turmoqchi bo'lsa, uni keyingi kontraktga "aylantiradi".

Aniq ta'rif

Rasmiy ma'noda roll ikki bitimdan iborat:

joriy kontraktni yopish (odatda front month);
keyingi kontraktni xuddi shu yo'nalishda va kontrakt hajmi bo'yicha ochish.

Ko'p birjalarda bu bitta calendar spread buyrug'i bilan bajariladi. Unda ikki kontrakt narxi orasidagi farq bitta narx sifatida kotirovka qilinadi. Shunda ikki oyoq alohida bajarilganda paydo bo'ladigan narx xavfi kamayadi.

Gipotetik misol

Treyder neft fyuchersida uzun (long) pozitsiyaga ega. Joriy kontrakt yaqin orada tugaydi.

Joriy kontrakt narxi — A.
Keyingi oy kontrakti narxi — B.

Treyder joriy kontraktni A narxda sotadi va keyingisini B narxda sotib oladi.

Holat	Narxlar nisbati	Bozor holati	Uzun pozitsiyaga ta'siri
B > A	keyingi kontrakt qimmatroq	Contango	shu aktiv hajmi uchun qimmatroq kontraktga o'tiladi
B < A	keyingi kontrakt arzonroq	Backwardation	shu aktiv hajmi uchun arzonroq kontraktga o'tiladi

B va A orasidagi farq roll yield (roll natijasi) deb ataladi. U aktiv narxining o'zgarishidan alohida hisobga olinadi. Har bir roll'da komissiya va spread ham to'lanadi.

Atama qayerda uchraydi

Platformalar. MetaTrader va birja terminallarida har bir oy kontraktining tikeri alohida bo'ladi. Grafikdagi "continuous" (uzluksiz) qatorlar roll kunlari ulanadi. Shu sababli grafikda roll sanasida sun'iy gep (sakrash) ko'rinishi mumkin, agar qator tuzatilmagan (back-adjusted) bo'lmasa.
Hisobotlar. Fondlar va ETF hisobotlarida "roll schedule" (roll jadvali) va "roll cost" (roll xarajati) ko'rsatiladi.
Yangiliklar. "Roll period" kunlarida open interest (ochiq pozitsiyalar soni) eski kontraktdan yangisiga o'tadi. Bu energiya resurslari va fond indekslari bo'yicha sharhlarda tilga olinadi.
CFD. Fyuchersga asoslangan CFD'larda broker roll paytida narx farqini hisobdagi tuzatish orqali hisobga olishi mumkin. Exness'dagi aniq tartibni shaxsiy kabinetda yoki rasmiy saytdagi instrument spetsifikatsiyasida tekshiring.

Chekka holatlar

Yetkazib beriladigan kontraktlar. Jismoniy yetkazib berishli kontraktlarda roll odatda first notice day'dan oldin qilinadi, amal qilish muddatidan emas. Farqi haqida: cash settlement va delivery.
Hisob-kitobli kontraktlar. Ularda yetkazib berish yo'q. Kontraktni muddat oxirigacha ushlab, keyin yangisini ochish ham mumkin.
Likvidlik. Roll juda kech qilinsa, eski kontraktda likvidlik kamayadi va spread kengayadi.
Marja. Yangi kontraktning marja talabi boshqacha bo'lishi mumkin.

Leverajli fyuchers va CFD savdosida pul tez yo'qotilishi mumkin. Roll bu xavfni kamaytirmaydi. Batafsil: risklarni boshqarish.

Bog'liq atamalar

Derivativlar, forvard kontrakt, front month, contango, backwardation, treyding lug'ati.

Ko'p beriladigan savollar