Sortino koeffitsienti: Sharpe'dan farqi

Sortino ratio nima

Sortino koeffitsienti strategiya yoki portfel daromadining pasayish riskiga nisbatini ko'rsatadi. Pasayish riski deganda faqat zararli davrlardagi volatillik tushuniladi.

Sharpe koeffitsienti barcha tebranishlarni risk deb hisoblaydi. Sortino esa faqat maqsaddan pastga tushgan natijalarni hisobga oladi. Keskin o'sish risk sifatida jazolanmaydi.

Formal ta'rif

Sortino = (R − MAR) / DD

R: davr uchun o'rtacha daromad.
MAR (minimal acceptable return): minimal maqbul daromad. Ko'pincha nol, inflyatsiya yoki xatarsiz deb qabul qilingan stavka olinadi. O'zbekistonda so'mdagi mablag' uchun mo'ljal sifatida O‘zbekiston Respublikasi Markaziy banki (CBU, cbu.uz) stavkasini olish mumkin. Ma'lumot O‘zbekiston Respublikasi Markaziy bankining asosiy stavkasi («основная ставка») sahifasi; Boshqaruv yiliga 8 marta oldindan belgilangan jadval bo‘yicha qaror qabul qiladi; qayta moliyalash stavkasi asosiy stavkaga teng manbasida.
DD (downside deviation): pasayish og'ishi. Har bir davr uchun quyidagi qiymat olinadi:

d = min(0, R − MAR)

U kvadratga oshiriladi, barcha davrlar bo'yicha o'rtachasi topiladi va undan kvadrat ildiz chiqariladi.

Koeffitsient yuqori bo'lsa, har bir birlik pasayish riskiga ko'proq ortiqcha daromad to'g'ri keladi.

Gipotetik misol

A va B strategiyalarining o'rtacha daromadi va umumiy volatilligi bir xil deylik. Unda ularning Sharpe koeffitsientlari ham teng bo'ladi.

A strategiyada tebranishlarning asosiy qismi keskin o'sishlardan iborat, zararli oylar kam va sayoz. B strategiyada esa tebranishlar ko'proq chuqur tushishlardan kelib chiqqan.

Natijada A ning pasayish og'ishi kichikroq, Sortino koeffitsienti esa yuqoriroq chiqadi. Sortino va Sharpe farqi aynan shunday holatda ko'rinadi. Raqamlar bilan sinab ko'rish uchun kalkulyatorlar bo'limidan foydalaning.

Atama qayerda uchraydi

Fondlar va hedge fondlar hisobotlarida, Sharpe va maksimal pasayish bilan yonma-yon.
Strategiyalar reytingi va nusxa savdo platformalarida.
Algoritmik savdo tahlil vositalarida. MetaTrader tester hisobotlarida odatda Sharpe ko'rsatiladi. Sortino ni esa ko'pincha hisob vypiskasi ma'lumotlaridan o'zingiz hisoblaysiz.

Chekka holatlar

Zararli davrlar juda kam. Bunda DD nolga yaqinlashadi va koeffitsient haddan tashqari katta chiqadi. Zararli davr umuman bo'lmasa, koeffitsient aniqlanmaydi.
Hisoblash usuli. Ba'zi manbalar o'rtachani faqat salbiy davrlar bo'yicha oladi. Bunday natijani standart usul bilan solishtirib bo'lmaydi.
Yillik ko'rinish. Koeffitsient yillik ko'rinishga davrlar sonining kvadrat ildizi orqali keltiriladi. Bu usul davrlar o'zaro mustaqil degan taxminga tayanadi.
MAR tanlovi. MAR o'zgarsa, natija ham o'zgaradi. Shuning uchun turli MAR bilan hisoblangan koeffitsientlarni solishtirib bo'lmaydi.
O'tgan ma'lumotlar. Fat tails holatidagi kamdan-kam, lekin og'ir hodisalar qisqa tarixda ko'rinmasligi mumkin.

Yuqori Sortino kelajakdagi natijani kafolatlamaydi. Leveraj bilan CFD va forex savdosida mablag' tez yo'qotilishi mumkin. Batafsil ma'lumot risklarni boshqarish sahifasida.

Bog'liq atamalar

Ko'p beriladigan savollar

Sortino koeffitsienti Sharpe'dan yaxshiroqmi?

Ular turli narsani o'lchaydi. Sharpe umumiy volatillikni, Sortino esa faqat pasayish riskini hisobga oladi. Ikkalasini birga ko'rish to'liqroq tasavvur beradi.

Pasayish riski nima?

Bu daromadning tanlangan minimal darajadan (MAR) pastga tushish ehtimoli va chuqurligidir. Sortino formulasida u pasayish og'ishi (DD) bilan o'lchanadi.

Manfiy Sortino nimani bildiradi?

O'rtacha daromad MAR dan past bo'lgan, ya'ni strategiya minimal maqsadga yetmagan.

Qisqa savdo tarixida ishonchli bo'ladimi?

Unchalik ishonchli emas. Zararli davrlar kam bo'lsa, koeffitsient beqaror chiqadi va riskni kam ko'rsatishi mumkin.

Sortino koeffitsienti